Trump hrozí Európe 11 mld. clami. Kvôli Airbusu.

Akcie od silnejších ziskov v tomto týždni odradili nové hrozby Trumpovej administratívy voči Európe, ako aj už tretia negatívna revízia výhľadu globálneho rastu od MMF (z 2,5% na 2,3%) za uplynulých 6 mesiacov. Akcie napriek tomu udržali v raste prvé dáta z výsledkovej sezóny za 1Q.

Dobrými číslami totiž prekvapil JP Morgan, pričom rast sme videli i v sektore komunikačných služieb. Pomohol tomu rast akcií Walt Disney po tom čo uviedli novú službu Disney+. Po mimoriadne silnom raste výnosov v 1Q minulého roka je však nálada podstatne chladnejšia.

Očakávania pre výnosy spoločností S&P500 za 1Q tohto roka hovoria o miernom poklese. Dôvodom má byť globálne spomalenie, americko-čínske obchodné vzťahy ale i hrozba tvrdého Brexitu.

USA vs. Európa

Trumpová administratíva navrhuje zaviesť importné clá na európske tovary v objeme cez 11 mld. EUR. Týkať sa majú produktov spoločnosti Airbus ale aj vín, syrov a rýb. Dôvodom majú byť konfliktné dotácie pre Airbus, ktoré mali spôsobiť obchodné škody americkému konkurentovi Boeing a americkej ekonomike.

USA vs. Čína

Čína v rámci bilaterálnych rokovaní otvorila svoj sektor počítačových cloudov aj pre vstup zahraničných spoločnosti. Americký minister financií zároveň informoval o dohode na mechanizmoch uplatňovania dohody s Čínou. Napriek progresu však stále chýba termín stretnutia Trump-Xi, na ktorom by mohla byť oficiálna dohoda podpísaná.

Európa

Európske akcie pred ďalším týždenným rastom zadržalo predovšetkým rozhodnutie EÚ (27 krajín) na mimoriadnom summite k Brexitu a americký návrh dovozných cieľ v súvislosti s dotáciami pre Airbus.

Mimoriadny summit priniesol očakávané predĺženie lehoty pre UK. O 6 mesiacov do 31.10.2019. Toto rozhodnutie sa však nerodilo naprieč 27 lídrami ľahko. Trh zároveň očakával dlhšiu lehotu, bližšiu k Tuskom navrhovanému roku.

Veľká Británia sa tak do toho času musí správať ako plnohodnotný člen EÚ, s usporiadaním riadnych eurovolieb. Dopady z neistoty okolo Brexitu dobre ilustrujú i čísla odlivu kapitálu z UK kapitálového trhu. Ten podľa Financial Times predstavuje objem od hlasovania o Brexite vo výške 25 mld. USD. A neustále pokračuje.

Taliansko

Talianska vláda pod ťarchou znižujúcich sa očakávaní rastu upravila svoj rozpočet zosúladením na očakávaný 0,2% rast domácej ekonomiky v tomto roku. Problémom však zostávajú fiškálne plány pre rok 2020, v ktorých vláda plánuje získať dodatočných 1,3% v príjmoch zo zvýšenia DPH (problematické presadiť), pričom v projekciách absentuje výpadok fiškálnych príjmov z plánovaného zníženia daní z príjmu. Je evidentné, že problémy rozpočtu 2019 sa nevyriešili ale presunuli na rok 2020.

ARAMCO

Saudským kráľovstvom vlastnená ropná spoločnosť ARAMCO sa postarala o pozitívny rast akcií v regióne (Tadawul All share Index +0,3% t/t). Spoločnosť totiž úspešne vypredala aukciu svojich 10r dlhopisov v objeme 12 mld. USD. Pozoruhodný bol však dopyt, ktorého objem presiahol 100 mld. USD. Čo to nasvedčuje?

V prvom rade táto aukcia ARAMCu potvrdzuje vysoký záujem investorov a tým i potenciálny úspech plánovaného IPO. V tejto súvislosti sa hovorí o roku 2021. V tom druhom to však nasvedčuje, že za zvýšeným dopytom po týchto dlhopisoch nie je len nedostatok kvalitnejších emisií s vyšším úročením, ale i rastúci objem fondov investujúcich obdobnou stratégiou.

V preklade, manažér fondu, ktorému dávate svoje peniaze a percentom z nich si ho každoročne platíte za jeho jedinečnosť, sa v konečnom dôsledku od mainstreamu ničím neodlišuje. Šikovnejším z Vás tak neunikne, že takúto stratégiu dokážete realizovať nákladovo efektívnejšie samostatným investovaním. Pozrite sa na to ako tak robíme my v TRIM Broker.

TOP udalosti nasledujúceho týždňa

• Utorok: Austrália – RBA zápisnica, Nemecko – ZEW
• Streda: UK + Kanada – Inflácia, USA + Jap. + Kanada – Obchodná bilancia
• Štvrtok: Nemecko – PMI výroby, USA – maloobchodné tržby

Zdroje: Bloomberg, Reuters

Autor: Martin Moravčík, TRIM Broker