Eskalácia naberá na sile

Eskalácia obchodného napätia medzi Spojenými štátmi a Čínou zostáva naďalej v centre diania na finančnom trhu. Napriek snahe D.Trumpa o zjemnenie svojho slovníka je zrejmé, že napätie pretrvá vyostrené i naďalej. Minimálne do júnového zasadania G20 v Japonsku.

Zvýšenie cieľ na dovoz čínskych tovarov do Spojených štátov v objeme 200 mld. dolárov dostalo akcie i v úvode tohto týždňa do silnejších strát (S&P 500 index s 2,5 percentnou stratou). Práve akciový trh, spolu s „neposlušným“ FEDom, je brzdou politického marketingu D. Trumpa.

Zatiaľ čo si obnoveným ťažením voči Číne udržuje rekordne vysokú obľubu u američanov, zvyšujúc tak šance svojho znovuzvolenia, v ťažení mu môže ublížiť problémový akciový trh. Jeho predchádzajúci rast si totiž s obľubou pripisoval k svojim úspechom vo funkcii.

Po pondelňajšom prepade akciového trhu preto jeho „tweetovacia“ snaha o zjemnenie slovníka neprekvapila. V kombinácii s masívnym rastom trhom oceňovanej (fed funds) pravdepodobnosti znižovania sadzieb (rast z 55% na súčasných 74%) sa mu situáciu podarilo stabilizovať. Dočasne.

Okrem zvýšenia dovozných cieľ pre čínske tovary totiž američania v pondelok pridali do zoznamu „Entity list“ i nenávideného soka vo vývoji 5G technológie, spoločnosť Huawei. Americké spoločnosti jej tak nemôžu poskytovať žiadne službz či diely bez predchádzajúceho súhlasu vlády (licencie). 

Pozadie obchodnej vojny USA s Čínou je už dlhodobo vnímané ako boj o moc nad 5G technológiou a tým očakávanou revolúciou v podobe „internetu vecí“. V nej je jedným z najväčších hráčov práve spoločnosť Huawei. Predstaviteľ technologického pokroku veľkej čínskej ekonomickej transformácie. Po tomto kroku je preto skoré urovnanie sino-amerických sporov ťažko predstaviteľné. 

Stále však nehovoríme, v súvislosti s akciovým trhom, o panike. Tú totiž brzdia rastúce očakávanie znižovania sadzieb v USA. S trochou irónie tak možno povedať, že D.Trump je opäť závislý na slovníku FEDu.

Ak by ten trhové očakávania nevypočul, k panike ďaleko nebude. Na strane druhej, podstatne slabšie čísla maloobchodných tržieb a priemyselnej produkcie za apríl dávajú FEDu príležitosť trhové očakávania nesklamať.

Vyostrené vzťahy s Čínou prinútili D.Trumpa odložiť plánovanú legislatívu zavádzajúcu importné clá pre automobily a ich diely o 6 mesiacov. Práve to, v kombinácii s lepšími číslami odhadu rastu HDP Nemecka za 1Q, prispelo k ziskom hlavných európskych indexov v uplynulom týždni (DAX +1,5%, CAC +2% t/t).

Napriek poslednému rastu je európska situácia naďalej problematická.  Rozhovory v britskom parlamente k Dohode o Brexite narazili na opätovný nesúhlas britských labouristov. Pozícia nielen Dohody ale aj premiérky T.Mayovej je tak pred júnovou parlamentnou voľbou neistejšia než kedykoľvek pred tým. Situáciu vyostril i oznámený záujem Borisa Johnsona o uchádzanie sa o post predsedníckej stoličky u Mayovej konzervatívcov.  

Z ďalších globálnych eskalácií unikol masmédiám iný nebezpečne sa vyvíjajúci konflikt. Medzi Saudskou Arábiu a Iránom. Útoky jemenských militantov (obvinených zo spolupráce s Iránom) na ropné tankery a zariadenia saudskej spoločnosti Aramco (minulý víkend) podporili v tomto týždni rast cien ropy o 1%. Rovnako tak i masívne rošády amerického námorníctva v zálive.

Globálna situácia tak nasvedčuje pokračujúcej zvýšenej volatilite, s miernym poklesom akciového trhu podporovaného nielen sino-americkou výmenou ale i pravdepodobnou obnovou testovania „nezávislosti“ FEDu zo strany D.Trumpa.

TOP udalosti nasledujúceho týždňa

• Utorok: FED - Powell, AUS - Zápisnica RBA, EZ – Spotrebiteľské dôvera
• Streda: ECB – Draghi, UK – Inflácia, USA – FOMC zápisnica
• Štvrtok: Nemecko – PMI, IFO, finálne čísla HDO za 1Q
• Piatok: USA – Objednávky tovarov dlh. spotreby

Zdroje: Bloomberg, Reuters

Autor: Martin Moravčík, TRIM Broker