.................................... .................................... ....................................
a nič podstatné o investovaní vám už neunikne
„Junk“ dlhopisy. Investovanie či špekulácia?
Ratingová agentúra S&P Global vydala štatistiku zlyhania firemných dlhopisov za posledných 16 rokov v USA. Z nej vyplýva, že počas oboch amerických recesií 2001 (dot-com) a 2008 (Veľká finančná kríza) bol každý 10 korporátny dlhopis s neinvestičným ratingom „Junk“ v zlyhaní so splatením istiny.
Medzi takýmito emitentmi, označovaných „odpadom“, sú spoločnosti s miliardovými tržbami. „Junk“ emitenti boli v krízovom období až 400 násobne rizikovejší, ako ich bonitnejšia konkurencia s investičným stupňom kreditného ratingu.
S&P Global - štatistika zlyhaných firemných dlhov v USA od roku 2000
Rok | Investičný stupeň (%) | Neinvestičný stupeň (%) |
---|---|---|
2000 | 0,24 | 6,23 |
2001 | 0,23 | 9,87 |
2002 | 0,42 | 9,49 |
2007 | 0,91 | |
2008 | 0,42 | 3,69 |
2009 | 0,33 | 9,89 |
Priemer | 0,1 % | 4,0 % |
Priemer náhleho úpadku spoločností s ratingom investičného stupňa je za posledných 16 rokov takmer rovný nule, pričom nízke hodnoty úpadku historicky držia i počas krízových období (2000- 2003; 2008-2009). Spoločnosti s neinvestičným (špekulatívnom) ratingom sú naopak menej odolnými. Štatistika pri tom ukazuje, že sú až 400 násobne rizikovejšie než tie s investičným ratingom.
Pokiaľ nie je ekonomika v recesii, či kríze, nie je dôvod na paniku. Akonáhle sa však objaví, svoj dlh nie je schopný splatiť každý desiaty takýto emitent (viď rok 2001/2002/2009). Hon za výnosom tak môže mať razom trpkú príchuť.
A práve kreditné riziko je jedným z dôvodov, pre ktoré sa každý dlhopis správa počas recesie inak. Niektoré smerujú s cenou nadol rovnako ako akcie, iné svoju cenu držia, no diverzifikáciu k akciám tým neposkytnú. V takýchto obdobiach je totiž iba jeden kráľ. Ten najbonitnejší.
Ako teda pristupovať k dlhopisom z hľadiska kreditného rizika? Správnou identifikáciou zámeru a tým výberu správneho typu dlhopisov. Spoznaj dlhopisový trh a priprav svoj kapitál i na hrozbu zimného obdobia. Všetko podstatné nájdeš v našom novom Sprievodcovi investovaním do dlhopisov.
Autor: Martin Moravčík
Tento článok je marketingovým oznámením, ktorý má vzdelávaciu povahu. Nemožno ho preto chápať ako všeobecné investičné odporúčanie, analýzu alebo inú formu odporúčania pre obchodovanie s finančnými nástrojmi.
Autor tohto článku drží vo svojom portfóliu akcie a ETF kopírujúce DAX (ETF:DXET), MSCI ACWI IMI index (ETF:SPYI), US dlhopisové ETF (ETF:CSBGU0), a MSCI WORDL index (ETF:IWDA), ako súčasť svojho sporo-investičného portfólia. Viac informácií nájdete v Sprievodcovi dlhodobým sporo-investičným portfóliom.