Skip to main content

Paradox akciového rastu

TRIM Research

Akcie rozvinutých trhov sa i naďalej obchodujú tesne pod svojim historickými maximami. Avšak rácio ich rastu je postavené na hlavu. Ich palivom je totiž paradoxne slabnúci výhľad ekonomického rastu. Ten tlačí trhové očakávania smerom k významnému uvoľňovaniu na strane monetárnej ale i fiškálnej politiky, poukazujúc rastom pravdepodobností niekoľkonásobného znižovania sadzieb v Spojených štátov do konca tohto roka.

V súčasných cenách akcií je tak započítaná takmer 100 percentná pravdepodobnosť ich zníženia, pričom viac než 80 z toho v prospech znižovania dvojnásobného.

Slabnúci ekonomický výhľad podporuje pokračujúca eskalácia sino-amerických sporov, s klesajúcou pravdepodobnosťou ich urovnania na summite G-20 konajúceho sa koncom júna v Osake. Po včerajšku sa k tomu pridali i slabšie inflačné čísla zo Spojených štátov, zaostávajúcich o desať bázických bodov za trhovým konsenzom.

Predpoklad dočasnosti nízkeho tempa rastu inflácie s potenciálom jeho návratu k inflačným cieľom zatiaľ FEDu nevychádza. Strácajúc oporu vo vzdorovaní očakávaniam nielen trhovým. Aktuálne empirické dáta tak dávajú pokračujúcim útokom prezidenta a ministra financií Spojených štátov na politiku FEDu dodatočnú objektivitu.

Status quo však držia v rukách obe politiky. A zatiaľ čo D.Trump zo svojho predvolebného ťaženia voči Číne nehodlá bez súhlasu druhej strany na kľúčových bodoch dohody boj ukončiť, Čierny Peter tak nateraz zostáva na rukách predstaviteľov FEDu.

Tí totiž k úrokovým sadzbám zasadnú už 18. júna, necelé dva týždne pred konaním summitu G20. A zatiaľ čo trhom oceňovaná pravdepodobnosť zníženia sadzieb už na najbližšom zasadaní FOMC je so svojimi 20 percentami nízka, FED musí na trhové očakávania reagovať mimoriadne citlivo. Sebe menší náznak FEDu z možného nevyhovenia trhového volania po radikálnom znižovaní sadzieb dokáže totiž finančný trh rýchlo obrátiť z hlavy na nohy.

 

Naše odporúčanie

 

S blížiacim sa termínom zasadania FOMC (18-19.6.2019) očakávam rast nervozity s nárastom rizikovej averzie. Tá by tak mohla výkonnosť akcií v nasledujúcich dňoch limitovať, prečo stále nevidíme dôvod na zmenu defenzívnej stratégoe pre taktizujúcich investorov. Dlhodobý investor by však mal pokračovať vo svojej stratégii a dbať predovšetkým na nízke náklady. Tie viete dosiahnuť predovšetkým samostatným investovaním na investičnom účte od TRIM Broker.

 

Diskusia k článku

Tento článok je kompiláciou spravodajských informácií, ktorý nemá povahu investičného poradenstva či odporúčania. Nemožno ho preto chápať ako všeobecné investičné odporúčanie, analýzu alebo inú formu prieskumu, ktorej výsledkom je odporúčanie pre obchodovanie s finančnými nástrojmi.

Autor tohto článku drží vo svojom portfóliu akcie a ETF kopírujúce STOXX50 (ETF:DXET), MSCI ACWI IMI index (ETF:SPYI), US dlhopisové ETF (ETF:CSBGU0), a MSCI WORDL index (ETF:IWDA), ako súčasť svojho sporo-investičného portfólia. Viac informácií nájdete v Sprievodcovi dlhodobým sporo-investičným portfóliom